ムーディーズ ジャパン株式会社は1985年の設立以来、世界の資本市場で活動する機関投資家および債券の発行体を対象に、幅広い信用格付け、調査および情報サービスを提供しています。また、ムーディーズ・インベスターズ・サービスが提供する情報やムーディーズ ジャパン独自の各種サービスを通じて、日本の国内金融市場の発展に貢献しています。

ムーディーズ ジャパンは日本の投資家を対象に国内外市場の社債、CP、証券化債券、預金、ファンド、その他債務に関する最新の信用情報を提供しています。これには居住者の発行する債券および非居住者による円建て外債（サムライ債）の多くの銘柄が含まれています。また、銀行間取引等で広範囲に利用されている銀行財務格付けならびに発行体格付けを提供しています。

ムーディーズの格付けは金融市場における日本企業の資金調達にも役立っています。ムーディーズによって継続的に提供される格付けを持つ債券は、信用力だけでなく価格面からも投資家にとってより好ましい投資対象となります。これにより債券の流動性が高まり、債券の発行条件の効率化につながります。現在、大手銀行・証券・保険会社をはじめ、一般事業会社、公益事業会社、政府系機関を含む300を超える日本の発行体の債券・債務に、ムーディーズの格付けが付されています。

ムーディーズの格付け情報は、世界の各資本市場で機関投資家を中心とする市場参加者の投資決定に大きな影響を及ぼしています。これは格付けリストから詳細な企業分析・業界見通しまでを含む、ムーディーズの幅広い信用調査・分析サービス、そしてアナリストの質の高さなどにより、格付け会社として投資家の高い信頼を得ていることが背景にあります。

ムーディーズは、市場からの信頼性が格付けに最も重要と考えています。そのため独立・中立・公正な立場で格付けを行う方針を持ち、厳格な倫理基準の基で運営を行っています。1世紀にわたるこれらの方針と実績ゆえに、世界中の投資家から厚い信頼を得ています。

債券格付けは、発行体が債券の元本および利息を償還まで予定通り支払う能力についての格付け会社の意見です。

信用リスクについての詳細な分析から判断した評価を簡単な記号で表現しているので、分かりやすく、同時に世界中および他業界の債券との比較が可能です。

格付けは、今日の資本市場において重要な役割を果たしています。世界の市場には現在、総額80兆ドル以上の格付けされた債券および固定利付債が流通していますが、格付けはそれら市場の成長と安定、ならびに効率性の向上に寄与しています。

格付け会社は、信用リスクに関して、明確で信頼性の高い、正確な意見を提供することで、市場の効率性に寄与しています。

ムーディーズは、投資の意思決定の参考となる信頼のおける枠組みを提供するため、広範な発行体をカバーするとともに、多国的視点を持つ格付け委員会による世界で一貫した格付けプロセスが必要であると考えています 投資家がリスク評価を行う際に信頼できる格付けは、同時に資本市場で柔軟かつ経済的に資金調達を求める発行体や金融仲介機関、規制当局、預金者、政府、エコノミスト、金融専門メディア、その他の市場関係者にとっても価値あるものとなります。

ムーディーズは、市場参加者がリスクを把握・管理し、世界の主要な資本市場へのアクセスを維持するために必要な、質の高い信用リスク評価を提供します。

世界には数多くの格付け会社がありますが、そのほとんどが、1909年にムーディーズ・インベスターズ・サービスの創業者、ジョン・ムーディーが考案したアルファベットのAからCの記号を用いて長期リスクに関する格付けを行っています。

　 格付けは将来の信用リスクに関する意見であり、公式にあてはめて算出する評価ではありません。将来を長期的に見通し、世界的に比較可能な信用分析を継続的に提供するには、経験を積んだ複数のアナリストの総合力による格付け手法が、統計的手法を使った格付けより優れています。但し、ムーディーズにおいても、以前から統計的手法による信用力判定の研究を行なってきました。各種統計手法とそれらを運用するコンピューターシステム能力の向上により、現在、短期的な信用力の評価については一部利用可能となり、ムーディーズでも外部へのサービスを開始しました。

　 異なる格付け会社による同じような格付け記号は、必ずしも同程度の信用リスクを表しません。例えば、ムーディーズのAa3は、他の格付け会社のAA－ではないのです。またムーディーズには、格付け記号の意味をデフォルト実績によって説明するだけの歴史があります。格付け会社は、それぞれの実績によってのみ自社の格付けを合理的に説明する事ができます。従って、格付けは記号だけでなく、格付けを行った会社名と共に利用されます。過去の実績に裏付けされた格付けは、市場参加者にとってより合理的な意味を持ち、資金調達の際、どの格付け会社から格付けを取得するかによって市場および投資家へのアクセスが異なります。

　 では、最大の価値を提供してくれる格付け会社はどのように選ぶのでしょうか。ひとつの方法は、その格付けが市場において日々の債券の価格、あるいは利回りの決定にどの程度利用されているかを見ることです。この方法は、債券市場の流動性が高いほど有用で、日本市場においても流動性を阻害する障壁が取り除かれつつあり、今後さらに有益となるでしょう。過去に溯ってみると、資本市場の参加者が債券の売買でより多くムーディーズの格付けを利用してきたことが分かります。

　 最終的に、将来にわたって格付け会社がどのような価値をもたらすかを点検するには、それぞれの格付け会社の様々な格付けを実際に比較検討するのが最良の方法です。さらに信用調査・分析レポートを読んでみたり、格付け対象範囲の広さや顧客基盤の大きさを比較してください。格付けプロセスや、過去の記録からも格付けの正確さを検証できます。また、他の市場参加者の意見を聞くのも一つの方法でしょう。

　 ムーディーズの格付けは、世界の資本市場に対して、国際的に一貫性のある枠組みを提供し、債券の信用力の比較ができるようになっています。これにより、債券の発行通貨、発行体の所在国、発行体が属する業種に関わりなく比較が可能です。

　

1970年代には急拡大するユーロ市場における活動を開始し、各国の主要な企業、金融機関や政府などが発行したユーロ債の格付けを行いました。最近では、通貨統合にともなう市場の急成長と市場における格付け需要に対応し、積極的に業務を拡大しています。

日本の発行体による債券についても、ムーディーズは戦前から調査・評価を行っていました。戦後は1974年、米国の金利平衡税の撤廃を機に日本の発行体による外債の格付けを再開し、再開後に政府保証債を発行した日本開発銀行のドル建て債に対して格付けを行っています。

今日では、債券市場の規制緩和とそれに伴う市場規模の拡大により、日本の国内市場においても各種債券・プログラムの格付けが増えており、ムーディーズの格付けを受けている日本の発行体は300社以上に及んでいます。

1985年に、ムーディーズ ジャパン株式会社が設立されて以来、日本の投資家への情報サービスの拡大に努め、現在では極めて多くの機関投資家のポートフォリオ管理にムーディーズの格付けと信用情報が使われています。

格付けが債券の市場価格に影響を与えるには、市場の参加者にとって信頼性のあるものでなければなりません。また、グローバルスタンダードとなるには、世界中で広範囲に比較可能である必要があります。

　 投資家が発行体の信用力をみる際に、Aaaは常にAaaだと確信が持てることが重要です。すなわち、Aaaの格付けが付与されている全ての債券の信用力は同水準でなくてはなりません。債券の種類や、発行された市場、発行体の所在地や業種、発行通貨にかかわらず、AaaからCの全ての格付け等級で比較可能であることが大切です。

　 そのグローバルな一貫性を保つために、ムーディーズの格付けプロセスにはいくつかの特徴があります。発行体に対し、多様な意見の交換が行なわれるように、国や業種を越え、多方面にわたるアプローチをとっています。また、カントリー・シーリングは100カ国以上にわたる所在の借り手の間で格付けの一貫性を保つための枠組みを提供しています。

　 格付けが価値を持つためには、世界の資本市場における各主要分野の債券について、相当数の発行体をカバーするという市場の需要を満たす必要があります。そのために、ムーディーズのマーケティング担当者は常に、大手機関投資家の意見を聞き、どの分野に対する関心が最も高いかを把握するようにしています。格付けカバレッジに対する市場の需要に対応するため、各地域、業界、金融技術に精通したアナリストを擁しています。また、世界のビジネス・金融センターにオフィスを設けています。ムーディーズは、今後も主要および新分野における格付けの対象範囲を広げ、市場参加者にとっての利用価値を更に高めるよう努めます。

格付けのプロセスは通常、発行体とムーディーズが格付けの手順について打ち合わせをすることから始まります。ムーディーズは打ち合わせの申し出があり次第、発行体の担当者とミーティングを持ちます。ミーティングでは、格付けのプロセスの説明を行うほか、発行体への理解を深めるために必要なデータについても話し合います。ここでの目的は、発行体にムーディーズの分析手法や、ムーディーズの分析にとって最も有益な事項などを理解してもらうことです。

発行体が正式に格付けの依頼を決定すると、ムーディーズは発行体への理解を深めるために最も有益と思われる事項について、発行体の経営陣とミーティングをおこないます。ムーディーズの格付けに必要な情報は、発行体の財務内容などを詳細に書き連ねたものではなく、本質的な経営要素に焦点を絞ったものです。格付けを行うにあたり最も重要となる情報は、発行体の経営陣が一番関心を寄せている事項と一致していることが多く、このような情報は、すでに発行体内部で用意されている場合がほとんどです。

　 格付けのプロセスは、教育のプロセスに喩えられます。発行体の経営陣の立場からは、業界の専門家（アナリスト）に営業内容や企業戦略について説明する（教授する）良い機会であり、アナリストの立場からは、説明内容を理解・評価する（学ぶ）機会となるのです。

格付けは将来の見通しに対する意見ですから、必然的に主観的な要素を含みます。従って、その信頼性は数字だけでみるよりも、経験を積み、高い見識を持ち、公平・中立な立場にあるバランスのとれた複数のアナリストの意見により培われます。

　 ムーディーズは基本的に、5年から10年先（少なくとも景気の1サイクル）をみます。四半期ごとの業績報告などの短期的な変化によって格付けを引き上げたり引き下げたりすることはありません。

　 ムーディーズは発行体について定量・定性要因を網羅した包括的な分析調査を行います。まず最初に発行体が本拠を置く国の社会・文化、経済、政治という基本的調査から始め、次にこれを枠組みとして発行体の将来の収益源となる事業の特性を検討します。さらに発行体を取り巻く経済環境を理解した上で、発行体の営業状況や将来の環境変化に対応する能力の評価に移ります。

　 将来の環境変化に対応する能力に大きなインパクトを与えるものとして例外なく調査を行うのが次のポイントです。

格付けの決定は格付け委員会での投票によって行われます。格付けを公正、適正かつ一貫したものとするため、委員会は、業界および発行体を担当するリードアナリスト、同業種または関連業界担当アナリスト、マネージング・ディレクターなど経験豊富な複数のアナリストから構成されます。

格付け委員会終了後、発行体には格付け結果とその理由を連絡します。格付けの公表に先立ち、ムーディーズは発行予定債券や発行プログラムの契約条項を確認するために信託証書・発行目論見書等を検討します。

　決定された格付けは、全世界同時に主要メディアおよび金融専門メディアに対し、プレス・リリースという形で公表されます。債券格付けの場合には、投資家が購入の決定に際し格付けを利用できるように、格付けを発表します。その後、格付け済みの債券と発行体の詳細、及び格付け理由の概要がムーディーズのウェブサイトや各種サービスを通じて、投資家に伝えられます。

債券の償還まで格付けの適正さを維持することが、ムーディーズの投資家に対する責務です。ひとたび格付けを決定し、市場に公表されれば、ムーディーズは継続的に発行体の経営・財務状況をモニターします。発行体の中長期の信用力に対する見通しに大きな変化が生じた場合、ムーディーズは格付けの変更を検討することがあります。

格付けのプロセスにおいて発行体から得られる情報には、機密事項も含まれています。これらの情報は、より正確な判断をするために役立てる事を目的としており、ムーディーズがこの種の情報を外部に漏らすことは一切ありません。